長期的な視点での資産形成が意識される中、低コストファンド志向が高まっている――と言われるが、アクティブ、パッシブ別に見ると、必ずしもそうとは言い切れない。アクティブファンドにおいては、信託報酬が相対的に高いファンドに流入する資金の割合が全体の３割を超える。コストの中でも信託報酬は運用中かかり続け、パフォーマンスの下押し要因となる。運用期間が長くなるほど下押し圧力は大きくなる。アクティブファンドのコストについて、改めて検討することが求められる。
モーニングスターでは、コストの見える化指標として「フィーレベル」を公表している。フィーレベルは、ファンドを投資先資産とアクティブ・パッシブ別から設定したカテゴリーに分類し、コストがその所属するカテゴリー内でどの水準にあるかを、「安い」、「平均より安い」、「平均的」、「平均より高い」、「高い」の５段階で示したものである。
２１年７月のフィーレベル別の資金流出入を見たところ、パッシブファンドは全体が３０６６億円の純資金流入、「安い」は１９７３億円の純資金流入となり、全純資金流入額に占める「安い」の割合は６４％となった。「安い」の割合は、５月は８３％、６月は８４％。７月こそ、日経平均株価の急落を受けて、「高い」に属する一部の日経２２５連動型ファンドに株価の反転を見込んだ資金が向かった影響などから「安い」の割合が低下したが、パッシブファンドにおける低コスト志向を確認することはできよう。 一方、アクティブファンドは、７月は全体が４１４８億円の純資金流入、「安い」は７９８億円の純資金流入となり、全純資金流入額に占める割合は１９％に留まった。全純資金流入額に占める比率は、５月は９％、６月は１１％となっており、パッシブファンドとの違いは大きい。
「平均より安い」が７月に１８７８億円の純資金流入となって全純資金流入額の４５％を占め、５月も６０％、６月も５９％であったことから、アクティブファンドにおいても低コストファンドを選好する動きが優勢であるとは言える。ただ、「平均より高い」が７月に１３０６億円の純資金流入となって全純資金流入額の３１％（「高い」は０．３％）を占め、５月、６月の全純資金流入額に対する割合が３６％、３７％であったことを踏まえると、アクティブファンドにおいては、一定以上のファンドに、相対的なコストの高さにもかかわらず資金が集まっているとも言える。
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