ダウ工業株３０種平均は今週、１２４歳の誕生日を迎える。市場関係者にとって、ダウ平均が高齢化しつつあることは言うまでもない。由緒ある同指数と比較的新しい株価指数の間に生じているギャップを見れば、その年齢は隠しきれない。多くの高齢者がそうであるように、ダウ平均もテクノロジーについていくのに苦労している。一部には同指数がもはや２１世紀の経済を、特に新型コロナウイルスの時代において全く反映できないのではないかとの声もある。
ニューイングランド・インベストメント・アンド・リタイアメント・グループのアソシエート・アドバイザー、ジョン・ハム氏はダウ平均について、「大変多くの人が慣れ親しんでいるので存在し続けるのは明白だが、妥当性という意味では祖父の時代の指数だ」と語った。
新型コロナ感染拡大でニューエコノミー企業がヒーローとなった今の市場ほど、各指数間のギャップが顕著になることはめったにない。新たに英雄となった企業の恩恵を受けていないダウ平均は年初来で１４％安の水準に沈んだままだ。一方、ハイテク株の構成比率が高いナスダック１００指数は年初来で７％を超える上昇となり、Ｓ＆Ｐ５００種株価指数も年初来で約９％安の水準まで持ち直した。
もちろん、各指標間の動きだけ判断するのは、株式市場のベンチマークとしての目的を誤解させる。２０２０年のパフォーマンスで上回るからと言って、Ｓ＆Ｐ５００種がダウ平均よりも優秀かつ有用なツールということにはならない。ただ、ロックダウン（都市封鎖）中の経済の勝者は見いだせる。アマゾン・コムやネットフリックスに代表されるようなオンラインで自動化が進んだ企業だ。
テクノロジー企業の優位性を背景に、指数間格差は顕著になりつつある。今年ここまで、ナスダック指数がダウ平均を１ポイント以上アウトパフォーマンスした日は１７日を数えた。ブルームバーグの集計では、これは０９年以降のどの通年よりもすでに多い。
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May 26, 2020 at 01:35PM
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ダウ平均指数はもう古い？ ハイテク株比率高いナスダックと差 - SankeiBiz
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